9月7日港股开盘，恒生科技指数完成季度调整，天数智芯正式跻身指数成分股。这家国产GPU厂商成为该指数自推出以来首家通用GPU企业，此前已入选港股通及多个国际指数。其半年报显示，上半年营收9.46亿元，同比暴涨191.6%，通用GPU贡献96.9%收入。
国产GPU阵营集体爆发。摩尔线程、沐曦股份半年报同样亮眼，三家厂商营收增幅均超200%。天数智芯半年报显示，推理业务收入6.54亿元，同比激增651.8%，占比从26.8%飙升至69.2%。这标志着AI算力需求正从训练转向推理，市场格局发生根本性变化。
天数智芯的毛利率从50.1%降至17.2%，但拆解数据发现，训练GPU毛利率提升至64.5%，推理GPU也升至35.6%。公司为满足大客户采购需求，主动让利部分服务器组件。这种策略虽短期拉低整体毛利率，却换来客户资源，为后续业务拓展奠定基础。
AI算力市场正加速重构。德勤预测2026年推理算力将占整体AI需求的2/3，IDC预计2027年推理占比超70%。天数智芯已形成天垓、智铠、彤央三大产品线，智铠系列服务超380家客户。公司正在研发新一代智铠产品，专为大语言模型优化，支持更多低精度计算类型。
国产GPU厂商正从产品验证走向规模化销售。天数智芯存货环比增长177%，显示出对市场需求的充分预判。尽管竞争尚未结束，但国产替代大势已不可逆，AI Agent时代推动的推理算力革命，正在重塑整个算力产业格局。
