8月24日，三大运营商半年报集体亮相。数据显示，中国移动营收5380亿元，净利润789亿元，同比双降；中国电信、中国联通也面临不同程度的业绩下滑。但财报背后藏着什么秘密？
传统通信业务承压，叠加算力投入加大、增值税率上调等成本压力，"降"字成为核心关键词。工信部数据显示，上半年电信业务收入同比下降2.1%，告别用户规模驱动时代。2026年起，基础电信服务增值税率从6%升至9%，企业利润上缴比例由20%猛增至35%，直接压缩了运营商可支配资金。
算力业务却逆势爆发。中国移动算力服务收入529亿元，同比增长14%；中国电信智能收入311亿元，智算业务增速达95%；中国联通算力收入419亿元，同比增长13%。三大运营商上半年资本开支集体向算力倾斜，中国移动算力网投资同比增65亿元，中国电信算力网投资同比增97%，中国联通算力投入同比增80%。
Token经营模式正在重塑行业格局。中国移动推出多档位Token资费，中国电信开发420个行业智能体，中国联通打造"Token超市"。三大运营商同步推进机构改革，中国移动设立Token办公室，中国电信启动"智改"战略，中国联通精简40%管理部门。这些动作预示着传统通信企业正在完成从管道服务商到数字科技服务商的蜕变。
传统业务承压，算力AI成新引擎，运营商转型已进入深水区。
