上周资本市场风云变幻，三大运营商半年报揭开业绩面纱。中国移动营收5380亿元，净利润789亿元，同比微降；中国电信净利润196亿元，同比下滑14.9%；中国联通净利润95亿元，降幅达34.6%。传统通信业务承压，叠加算力投入加大、增值税率上调、利润上缴比例提高等成本端压力，“降”字成为上述数据的核心关键词。
但财报显示三大运营商并非全盘皆输。现金流快速增长，AI业务、国际业务和Token经营成果显现，资本开支集体向算力倾斜。中国电信上半年算力网投资154亿元，同比激增97%。中国联通在算力领域布局加速，中国移动则持续加码5G基站建设。这些动作预示着传统通信企业正加速转型。
资本市场的热度则被宇树科技IPO点燃。这家被称作“A股人形机器人第一股”的公司上市首日暴涨629%，市值突破4400亿元。中国移动和中国电信作为股东，凭借早期投资收获丰厚回报。美团系作为最大外部股东，持股9.65%斩获巨额浮盈。这场人形机器人概念盛宴，让通信巨头们也尝到了资本增值的甜头。
与此同时，垣信卫星完成69.76亿元融资，估值达500亿元。这次融资由24家机构联合完成，最大单一认购方为国调二期协同发展基金。虽然未出现民营巨头大额出资，但地方政府产业基金、航天背景机构等参与，显示出资本对卫星产业的持续看好。
任正非在与国家发改委官员会谈中透露，中国发展AI具有电力和电信网络两项基础优势。他强调双方将在算力和算电协同领域展开合作，共同支撑新能源发展。国家发改委同步宣布建立“2+3+N”协调机制，推动算力网、新型电网和通信网协同发展。
点评：从财报疲态到资本狂欢，中国通信行业正经历转型阵痛与机遇并存的双重考验。
